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康萨克收购绿树财务公司（1998年）康萨克公司创立不到20年，就逐渐成为一家全美国范围内最大的特种保险公司（主要靠明智的企业并购）。***在斯蒂芬·希尔伯特的管理下，企业从1987年到1997年为股东创造的收益超过《财富》500强上的任何一家企业。从1992年到1996年，希尔伯特成为待遇最高的企业席执行官，薪水达到2．77亿美元。尽管有如此辉煌的业绩，希尔伯特及其公司却被劳伦斯·柯斯及其绿树财务公司所利用，使康萨克的市值丧失80％以上。
康萨克公司在过去的17年中，总共合并了44家保险公司。
到了。1997年，它要寻求更大的目标，于是就瞄上了绿树财务公司——家专为移动房屋提供辅助贷款的投资企业。绿树财务公司连续10年营业收入保持增长，并且占据与康萨克公司相同的市场份额。希尔伯特设想将康萨克公司的保险业务扩展到其他金融服务业务中，并且使两家企业相互提供业务。
1997年双方经过两次初步商谈后，1998年初，绿树财务公司自己突然提出愿意出售。不幸的是，自愿出售是因为公司遇到了严重的问题，而问题甚至威胁到了公司的生存和展。绿树财务公司靠打包出售其财产抵押权，使其无需较多的长期债务和产权资本就能展经营。他们使用一种备受争议的财会手段，将出售的债务以整个贷期作为利润记账。这就需要公司将提前赎回债务和停止支付贷款的利息考虑进去，当然这些利息会非常低。
一般来讲，低收益的借贷者在利息低时也不会寻求更低利息或再去借贷，但在绿树财务公司，这种最起码的常识这时候反倒不灵，由于不停地降低利息，绿树财务公司的大量的借贷者拥人再次借贷。营业收入流提早阻断，绿树公司只得降低已经公认的营业收入额。1997年末，绿树财务公司重新布了收人为1．5亿美元的报表，并且向股东保证这种事不会再出现。1998年初，公司又布降低4000万美元营业收入的报表，此外还要加上重新公布的关于1996年减少2亿美元收入的报表。
由于收入公布额度反复修改，引了一系列威胁到绿树财务公司生存展的事件，迫使其大量使用商业票据提供借款业务，而贷款信用等级的降低又制约了公司本身的借贷能力。而为公司提供后备融资的银行也提高了利率，减少了贷款额度。作为最后的办法，绿树财务公司从莱曼兄弟银行以高利率借款5亿美元，并且允许他们以当时的每股22．5美元的价格购买了270万股绿树财务公司的股票，以此作为担保。（莱曼银行凭此购股权证在两个月内净赚4300万美元。）1998年3月下旬，当希尔伯特找到柯斯时，康萨克本该在谈判中占据有利地位。这时绿树财务公司的财务状况已陷入绝境，正在考虑使用无奈的手段来维持公司的经营，比如寻找一家资产投资商，公开出售债权或资产，或者干脆让自己被收购。在当时这种条件下，如果不以低价商谈，谁也不会对这家公司感兴趣的。
然而，柯斯抓住了希尔伯特对其公司产生兴趣的机会，并且充分地利用了这一点。当他了解到希尔伯特希望将业务从保险扩展到其他金融领域时，他开始提出要求：收购价格必须超过每股50美元，康萨克必须在一周之内将收购交易办妥，因为绿树财务公司正在考虑同其他公司讨论并购交易。
希尔伯特及其康萨克公司认可了上述要求。他对绿树财务公司可怕的财务状况不加理会，并且以为必须出高价来击败其他竞购对手，而且要速战速决。事实上，根本没有人提出要收购绿树财务公司，一些要投资的人也只是考虑要么坚持以高利息率进行债务融资，要么以市场价格（每股20美元左右）购买其公司股票。
1998年4月7日，康萨克公司同意用其股票以每股52美元的价格购买绿树财务公司的股票，总收购价值达76亿美元。收购前一天，绿树财务公司的股票以每股29美元收盘，康萨克公司的投资者马上对这起交易做出不良反应：第二天，康萨克公司的股票就下跌了15％。最后，由于康萨克公司的股票下跌，造成收购交易的总值降到了60亿美元。
5。规则七：不怕讨人嫌（5）
康萨克公司以一种很负责任的态度宣布再次对绿树财务公司的收入报告修正，这又与他坚持以溢价收购绿树财务公司相悖。***
到7月交易结束时，康萨克再次宣布绿树公司的主要业务收入减少了3．5亿美元，此外还要投入1．5亿美元进行企业重组。最后，康萨克还必须再拿出10亿美元来维持绿树财务公司的经营。
希尔伯特预计交易结束后，投资者会改变他们的看法，康萨克公司的股票在1998年年底会达到每股70美元。但现实朝另一个方向展。康萨克公司额外支出，股东对商务计划中的互补业务所持的怀疑态度，以及股东们担心康萨克增加绿树公司借款力度会导致将来账面价值的减少，所有这一切促使康萨克公司的股票从1998年到1999年持续下跌。到2000年2月，股票交易价格为每股16美元。康萨克公司的资产总额自这起交易以来损失了80亿美元。
斯蒂芬·希尔伯特坚持认为公司正按照预定计划正常行事，只是投资者暂不理解。分析家认为收入增加，而股价下跌是因为康萨克大肆增强绿树财务公司借款力度，这样做只会导致公司经营效益的降低，并且收入公告还要重新修正。劳伦斯·柯斯于1998年起从管理岗位退出，但仍为董事会成员。他得到价值3000万美元的金降落伞报酬，但企业收购后他从未将其手中的绿树财务公司股票售出。他现在拥有1亿股康萨克公司的股票，比交易宣布时增值3倍。很难说，要是不搞这宗企业收购交易，他会怎么做，绿树财务公司的未来是捉摸不定的。
希尔伯特及其康萨克公司的况每况愈下，公司被迫再次降低对绿树公司投入账面价值。2000年4月，希尔伯特被赶出了自己创办的公司。康萨克公司宣布出售绿树公司的资产，当然公司只能得到两年前收购时出价的一小部分。到2000年夏季，康萨克公司的股票降到了每股5美元。
失败之因斯蒂芬·希尔伯特经过20年的艰苦努力，收购了几十家公司，但后来被成功冲昏了头脑。他们认为收购绿树公司非常必要，这样就掉进了劳伦斯·柯斯及其绿树财务公司设下的所有圈套。收购价格在不断上涨，康萨克公司失去了应有的勤奋和严谨态度。收购绿树公司的交易改变了康萨克几十年精明的展方式，也让斯蒂芬·希尔伯特丢掉了自己的公司。
1。规则八：从事你最熟悉的业务（1）
·索尼公司收购哥伦比亚电影公司（1989年）·五十谷富收购卵石海滩（1990年）·。***hfs公司与cuc国际公司合并成为森登特公司（1997年）从事你所熟悉的业务，这条忠告看起来没有多大必要去声明，尤其是在本书描写的大宗交易中。然而这条忠告有时被忽视，尤其是从事那些需要周密的计划和详细的信息来完成的交易时。这些大宗交易非常复杂，尽管交易者做了大量的计划工作，用尽了心计，但仍然会忽略一些关键的东西。
最精明的交易者有时也会出现判断失误。亨利·西尔福曼通过周密的计划和广泛获取的信息创立了大型特许经营公司hfso然而在他与cuc国际公司合并时，他竟允许cuc保留自己的财务内控信息。尽管西尔福曼会成为合并企业的席执行官，他仍然同意让cuc保留自己原有的财务报表制度。最后他肯定会现cuc在编造假账。但是只要有一点起码的警觉，一现财务信息不公开就应该停止进行交易，那么西尔福曼的股东们就不会丧失数十亿美元。
索尼公司在一宗企业并购交易中，只有一个长远的战略规划，但却没有一个相应的行动方案。尽管索尼公司在美国立足很久，拥有一家兴旺达的唱片公司，但是由于计划不周密，掌管哥伦比亚公司这件事从一开始就成为灾难。索尼公司在选择合作的席执行官时，听从了一些糟糕的建议。更糟糕的是，与琼·彼得斯和彼得·古柏签订了合作协定，而他们俩在此之前已经与华纳兄弟公司签订了独家制作的协定。这样索尼为收拾这个烂摊子就耗费了5亿美元。
日本投资商五十谷富购买卵石海滩也是欠缺最起码的计划和安排的一起交易。五十谷富付出了天价来购买，并且只能靠出售高尔夫球俱乐部会员权来弥补这一价格。他没有考虑到当地的法规，即卵石海滩必须始终向公众开放。最后为应付债务，他只好赔出2亿美元，将这块资产出手。
索尼公司收购哥伦比亚电影公司（1989年）1989年，索尼公司收购哥伦比亚电影娱乐公司时，收购价格为34亿美元。如果加上要承担的债务就是50亿美元，这无疑是一宗高价交易。当时索尼公司正在急着寻找其他收入来源，试图创立一种前所未有的联合企业形式。然而一个门外汉去玩行家的游戏，当然要被盘剥。
索尼公司明的大尺寸录像技术（betmx）从来没有得到广泛推广。因为菲利普公司明了家用录像技术（v：hs），并使许多电影利用vhs技术来录制。（许多人称betmx技术要超过vhs技术。）索尼公司于1987年收购了cbs唱片公司，又于1989年收购（2bs电影公司，主要是希望自己的技术能够得到进一步推广和展。
收购（＇bs唱片公司很成功，因为在此公司旗下有许多明星。
然而该唱片公司对于促使索尼先进的数字录音磁带（dt）技术成为新的工业标准并没有起多大作用。说实话，拥有一家有很强竞争力的唱片公司去和其他唱片公司谈推广自己的先进技术dt，当然是很不利的。
另一方面，收购哥伦比亚电影公司成为一场灾难。虽然索尼公司购买了电影公司2700部的电影资料库，但作为交易的一部分，它始终没能将8毫米的录像技术推广成新的工业标准来取代vhs标准。更重要的是，它付出了高价，还让不称职的人来管理电影公司。
在整个20世纪80年代，哥伦比亚电影公司一直属于可口可乐公司。然而可口可乐公司始终没有掌握电影制作的门道，电影公司的经济效益就是不见好。但可口可乐公司利用索尼急需收购电影公司的机会，在这项投资上赚了12亿美元，以此来完结可口可乐所做的多元化经营的努力。
cbs唱片公司的总经理沃尔特·叶特尼可夫推荐彼得·古柏和琼·彼得斯担任哥伦比亚电影公司的席执行官（电影公司包括两家制作室：哥伦比亚制作室和三星制作室，以及一家效益很好的电视制作中心）。他们俩从未管理过电影制作室，但由于联合摄制了电影《雨人》和《蝙蝠侠》，当时人气正旺，很是风光。
2。规则八：从事你最熟悉的业务（2）
叶特尼可夫提出的交易条件非常优厚：每人年薪275万美元，利润超过2亿美元后可提成2．5万，5年内奖金总额升值到5千万还可以拿到一部分利益。此外索尼又以2亿美元的价格收购了两人所属的上市公司——古柏一彼得斯制作公司。实际上这个价格远远超过了资产的实际价值，买断后索尼把它作为亏损从收购价中销账。
索尼公司所犯的最大失误是没有考虑古柏一彼得斯与另一家竞争对手——华纳电影公司签订的合同。交易进行前几个月，古柏一彼得斯同华纳兄弟签订了5年的独家电影拍摄合同。当时叶特尼科夫知道这个问题，古柏和彼得斯也知道这个问题，但由于某种原因，在交易协定达成前，谁也没有告诉华纳兄弟公司。
华纳公司对索尼公司、古柏一彼得斯提出诉讼，指控他们违反合同，并要求古柏一彼得斯停止为别人工作。但这起纠纷还没等正式进入法律程序时；双方就已经经过调解了断，华纳从这场纠纷中赚了一大笔钱：
·索尼同意将美国最大音像制品直邮俱乐部——"；哥伦比亚之家"；的50％权益，出售给华纳公司；·华纳公司得到哥伦比亚公司所有电影的有线电视独家播映权；·华纳公司与哥伦比亚公司置换部分资产，华纳成为以前与哥伦比亚共同拥有的柏班克制作室的独立业主，而哥伦比亚公司只占有较小的、价值更低的洛里码制作室；·华纳拥有古柏一彼得斯的50项电影摄制计划，其中包括拍摄《蝙蝠侠》续集的权利。
分析家们估计，华纳公司从古柏一彼得斯脱离合作的交易**获益4到6亿美元。'；要是古柏一彼得斯能让索尼公司赢利的话，还可以看到这份协定的执行。但他们只是证明了索尼公司雇用他们是个错误，并且让索尼公司在各种场合下付出了更多的代价。他们把制作室搞得入不敷出，但只出了几个叫响的作品，同时还丢掉了市场份额。他们那种花钱如流水的方式，也可以看出他们在该行业做得很蹩脚；他俩耗费2亿美元重新装修加里福城制作室，增加了50％的开支。索尼公司在收购后两年内又投资10亿美元。具有讽刺意义的是，索尼公司董事会主席盛田昭夫，也就是交易前出版的《日本可以说不！》的作者之一，两年后也只好对琼·彼得斯说不，据传琼在索尼公司早已成为不受欢迎的人。
1994年年末，管理层的其他人士各奔东西，当年10月，彼得·古柏辞职，拿到大约2000到4000万美元遣散安置费，而且索尼公司同意为他新创立的制作公司投资2亿美元。（当时将彼得斯打掉时没花多少钱，只给了他1000到2500万美元。）索尼公司打落门牙往肚里吞，宣布哥伦比亚电影公司资产注销27亿美元，并宣布公司季度亏损达到32亿美元。沃尔特·叶特尼科夫早就逃之夭夭。索尼公司在美国总代表，当时具体执行收购哥伦比亚电影公司和雇用古柏和彼得斯的米基·苏尔霍夫，也在一年后被迫辞职。
失败之因精明的交易不仅仅需要长远的战略眼光。索尼公司买下哥伦比业公司时，它也买下了一个需要独特经营管理才能的人来管理的企业。索尼公司随心所欲地选择公司管理人士，又使自己陷入极其被动的法律官司中，从而被华纳公司大肆剥削。选择的管理人员没有经验，造成资金和展机遇的巨大损失。
五十谷富收购卵石海滩（1990年）卵石海滩是美国最独特的度假胜地之一，其中最著名的高尔夫球场每年举办美国职业高尔夫球协会巡回赛，以及其他高尔夫冠军公开赛。汤姆·沃森于1982年最后一轮在第17洞战胜杰克·尼克劳斯，这在高尔夫球历史上是最著名的赛事。泰格·伍兹在2000年美国公开赛获得了历史性胜利，使卵石海滩成为美国国内公认的最佳高尔夫球球场。
卵石海滩在金融界还是很值得一提。从1980年以来，该地产共转手'；5次，这些业主或者赢利，或者亏损数亿美元。1981年石油和房地产投资商马文·戴维斯从公共持股人手里买下了卵石海滩及其20世纪福克斯公司的其余资产。除卵石海滩外，福克斯公司还拥有阿斯彭滑雪度假地、一家可口可乐罐装厂、世纪城的房地产、电影制作公司以及电影资料馆。全部资产收购价达7亿美元，其中资本金仅占5000万美元。
3。规则八：从事你最熟悉的业务（3）
戴维斯挣了大钱，1985年他将电影制作公司和电影资料馆以5．75亿美元的价格出售给鲁佩特·默多克。清偿债务并与合伙人清算后，除拥有阿斯彭滑雪胜地和卵石海滩度假地外，戴维斯的收益估计达到3亿美元。戴维斯在卵石海滩的西班牙湾建造了天天假日饭店和高尔夫球场，大大提高了卵石海滩价值。由于无法将海滩地产全部一次出手，戴维斯就将海滩的维持费用保持在最低限度。
1990年9月，日本高尔夫球场和度假村的经营业主五十谷富及其在美国的企业——环球公司，以8．4l亿美元的价格，从戴维斯及其合伙人那里买下了卵石海滩。五十谷富以超出戴维斯购买整个20世纪福克斯公司资产的价格（包括卵石海滩、电影制作室以及其他所有财产）购买到4个高尔夫球场（卵石海滩、眼镜山、西班牙湾和德尔蒙特）和两处度假村饭店（德尔蒙特饭店和西班牙湾天天假日酒店）。收购的占地面积为5300英亩的综合设施还包括一大片未开的林地。
这时候正是日本投资商大举进军美国本土的时候。日本高涨的股票和房地产市场使许多人一夜暴富，他们则争相到美国收购"；战利品"；资产。活跃的日本经济最主要的成分之一就是对高尔夫球场的开和投机买卖。日本人对高尔夫球运动的喜爱是富有传奇色彩的。高尔夫球场的开商们将高尔夫球会员权以数十万美元的价格预售给各俱乐部。会员权可以像股票一样交易。（后来人们现有些开商将出售会员权的钱卷走潜逃，另外还有一些开商出售的会员权数超过了他们的承受范围。还有一些开商建好球场后才现，经济繁荣期已经过去，有的会员已经从商圈出局，根本无法履行他们的经济义务。）很显然，交易并不意味着交易双方一边获得巨大利润，另一边肯定是巨额亏损。但五十谷富完全忽略了这一点和其他现实问题。高尔夫球场肯定会赢利，但考虑到日常维护，他们就不是光下金蛋的鹅。收购的地产中虽然有许多未开的土地，但存在许多市政规划和环境保护规定制约着这些土地的进一步开。
五十谷富为偿还将近5．5亿美元的短期贷款，以一种在日本常见但不为美国人所知的方式购买了度假地。按照这种做法，他将出售黄金时间段的高尔夫球会员资格权。五十谷富以75万美元的价格共出售750份会员权。凭此资格证，一生中会员可每天在此地度过两小时的休闲时光，两处度假饭店还将拿出60套房间，专为他们提供住宿服务。
然而五十谷富没有来得及尝试这种方法，这时候日本经济的展形势严重影响了该计划的实施。会员权单价从．75万美元降到了35万美元（尽管有意认购会员权的人数增加了一倍，达到1500人）。又由于对开的反对呼声影响着计划的实施，会员资格的价码又降低到15万美元。
会员权的价格最后成为一场空谈。加州海岸管理委员会否决了五十谷富将度假海滩变为私有的计划。根据1976年公布的海岸法案，加州长达1100英里的海岸线必须保证向公众开放，任何形式的开都必须遵循这条规定。而且，卵石海滩以前就向海岸管理委员会承诺过，要将高尔夫球场向公众开放。
当公众、更具体地说是当地人了解到开计划时，大众传媒马上产生巨大的反响。就在五十谷富得到临时贷款的一年延期后，海岸管理委员会于1991年10月否决了开计划。最要命的是，五十谷富在提交对委员会决定的抗诉书时；超过了最后期限15分钟。不久以后，蒙特利县宣布卵石海滩度假公司欠地产税300万美元，此外还欠一年前应交的36．5万美元地产交易手续费。
1992年1月，在即将召开美国高尔夫公开赛的前5个月，五十谷富将卵石海滩度假地出售给另一家日本投资集团——住友信贷银行和太平洋俱乐部。他们共支付5至5．74亿美元，正好够偿还五十谷富所欠的贷款，但是五十谷富损失总值达2．67亿美元的投入资本（有可能达到3．5亿美元）。新接手的业主与希尔·诺尔顿公关公司合作将交易保密一个月，谨慎地与媒体保持联系。
4。规则八：从事你最熟悉的业务（4）
与五十谷富相反，住友信贷银行和太平洋俱乐部经营成功，并且赢了利。他们又于1999年将卵石海滩以8．2亿美元的价格出售给一家由几位名人组成的投资公司。
失败之因五十谷富买下卵石海滩，以为可以像日本国内豪华高尔夫球场的开方式一样，靠出售会员权运作。他事先也没有很好地调查市场对此的需求，也没有考虑到当地政府对蒙特雷半岛土地开的制约。由于采取了许许多多草率的行动，最后被迫将资产出售，付出了巨大代价。
hfs公司与cucizi际公司合并成为森登特公司（1997年）亨利·西尔福曼通过主动积极的资产交易成就了一番致富的事业。作为一位公认的管理天才，西尔福曼始终坚持掌握他所收购企业的详细财务状况，就他自己的hfs公司而，他也要每天处理大量的信息以便了解公司的经营状况。《财富》杂志称其为"；天才"；，以此说明美国商业界对西尔福曼的一致认可。
然而西尔福曼在一次交易中放松了警惕性，使其股东们损失多达3000万美元。
西尔福曼在20世纪80年代为别人成功地搞过几次杠杆收购。1990年，他自己购买了天天假日饭店。他的经营战略就是使自己从房地产经营脱离，只从出售特许经营权中赢利。hfs公司于1992年上市，此后5年里，西尔福曼用其公司股票作为资本金，大肆扩张，收购了更多的连锁店、租车公司、资产抵押公司、房地产公司和旅行社。经营形式始终如一：先得到特许经营权（或者是将资产全部出售，只留下特许经营权），然后扩大企业品牌，最后引进新的特许经营者。尽管从1992年到1995年西尔福曼并不为公众所知，但在这段时问里hfs公司的股票价格增长了近20倍，从每股4美元涨到了79美元。
1997年5月，hfs宣布与cuc国际公司合并。cuc国际公司可以算作是第一家电子商务公司。1973年沃尔特·福布斯提出通过电子通讯购物而不是从商店购物的新概念，这样就可以把开支削减到最低，并且可以把节省的成本让利给消费者。当时在1973年还没有国际互联网，也还没有个人电脑，他的观念在哪儿都不被接受。但他提出了购物俱乐部的观念，也就是凭借大量顾客的购买力以最低价格买到商品。cuc国际公司只是通过收取俱乐部会员费赚钱。他不拥有任何销售的产品（更确切地说，他只是安排消费者统一购物）。这样就可以削减价格成本使消费者获益。
按照hfs和cuc国际公司之间的策略联盟，双方能否协调合作很让人怀疑，因为很明显两家企业文化完全相反。西尔福曼是在严格掌控着一艘船，亲自主持各部门参与的会议，对每个部门的财务况了如指掌。而福布斯将自己看成是一个战略家和市场专家，虽然cuc保持着赢利状态，福布斯公开承认对其具体业务一概不知，对其规模不断扩张的公司财务状况的控制管理也很少参与。
这种经营模式并不是西尔福曼成功收购的模式。企业合并前，hfs要求cuc国际公司提供内部财务信息，但遭到拒绝。
因为他们担心一旦合并失败，hfs公司可能会收购一家cuc的竞争对手。hfs只好依靠cuc的审计机构——安永国际会计公司，而该公司认为cuc公司账目清楚。
此外，两家企业同意合并后仍然保留各自的总部。西尔福曼与福布斯还同意建立一种耸人听闻的轮流坐庄制度，从公司合并到2000年1月1日，西尔福曼是席执行官，福布斯就是董事长，然后两人轮换岗位。值得注意的是，福布斯坚持双方保持原有的财务报告制度，并且还得到对方认可。
合并交易于1997年12月完成，产生了一家市值超过250亿美元的森登特公司（在接下来的几个月中，随着媒体对这两家不太知名的企业合并的报道，其合并公司的市值到1998年4月有可能攀升到400亿美元）。然而麻烦很快就来了。
5。规则八：从事你最熟悉的业务（5）
cuc公司的独立会计报表系统应向西尔福曼递交月报表，可是到1998年2月下旬，1月份的月报表还没有完成。***新组建的森登特公司还面临着未按期向证券交易委员会提交年报表的危险。
西尔福曼反复催促福布斯及其员工尽快提供财务报表，以便完成年报表和制定公司战略行动计划。
3月初，当森登特财务总监会见cuc管理人员时，他惊奇地现财务报表做了一系列的"；调整"；，使当年第一季度的收入猛增了1．65亿美元。他还同时现cuc在1997年做了同样手脚，使当年年营业收入猛增1亿美元。
到4月份，cuc三位会计和报表管理人员被迫辞职（福布斯一再声称对此毫不知，几个月后他也辞职）。4月15日森登特宣布，由于现财务问题，应该将1997年的收入降低1．15亿美元。森登特公司股票交易价格上一周每股41美元，当天下跌到每股19美元，创下了纽约证券交易所历史上个股单日下跌的纪录。
1998年七八月间，森登特的管理人员，也就是hfs公司和cuc的管理人员纷纷自动离职或被解雇。新来的审计人员和律师则努力修正造假的账目，公司不得不宣布现的虚报额度还在增加。1997年营业收入修正额度达到3亿美元。森登特公司总共对收入状况修正了3次，幅度超过了5亿美元。
森登特公司的股票最后降到了每股9美元。从4月初的每股41美元降起，股民们共损失290亿美元市值。整个1999年，公司致力于弥补损失，为阻止一次财务调查共支付4亿美元，出售cuc以前的一些业务部门，回购公司股票，再加上了结最大的一起证券集团讼诉案支付28亿美元。负责对cuc审计的安永国际会计公司单独拿出3．35亿美元，了断历史上独立审计机构中最大的一起证券欺诈案件。
西尔福曼在重振森登特公司事业上取得了一些成绩。公司股票从1998年下半年的最低点到2000年初上涨了一倍。然而他的声望遭受到永久的损害。最后，福布斯带着4000万美元的遣散费走人，他一直声称被其下属所蒙蔽。失败之因熟悉西尔福曼及其管理方法的人很难理解他会掉以轻心。然而就是因为他的失察，他才在收购cuc公司时遭遇失败。他能够允许沃尔特·福布斯及其cuc公司在收购合并前对财务状况保密，直到实在藏不住时，才现所有的财务报表是伪造的。
1。规则九：洞察未来，抓住机遇（1）
·微软公司收购i）os操作系统并将其使用权售予ibm（1980年）·通用电气资产管理公司收购沃德百货公司（1988年）·迈克尔·罗伯逊收购。mp3．com互联网域名（1997年）·沙伯希尔·巴提亚和杰克·史密斯将hotmil售予微软公司f1997年）对有些资产来说不但要看到其现在的价值，如果还能看到其未来的价值，你就会获得有利条件。掌握这种技巧的交易者能够比那些目光短浅的对手更容易获取交易的价值。
当然这种技巧在高科技行业的交易中更为重要，这也难怪微软公司在计算机展趋势上把握得更为准确。该公司将dos操作系统收购后又将使用权授予ibm，这宗交易之所以成功，就在于微软公司预计，ibm一旦进入个人计算机领域，将会改变整个计算机行业。ibm进入个人计算机市场领域后，使潜在的消费者以及互相竞争的企业意识到，计算机是一个能产生巨大价值的展行业。因此他们必须扎下根来，立足于计算机行业。所以，微软只收取一小部分手续费就使dos使用权不至于被垄断，然后他们又将1亿套i）os使用权授予各个计算机公司，其中主要是ibm的竞争对手。
当然人们经常说微软公司没有预见到互联网的展。因为微软一开始没有使自己成为互联网产品的主导企业，所以hotmil的创立者就能和微软公司做成一宗交易。微软公司现，利用互联网可以在任何一台电脑使用免费的电子邮件系统，这种技术与其重新开一个，不如买一个现成的。相反，hotmil的创始人只是凭借一个创意就赚了大钱，而且这个创意一经hotmil实现，就有5000万人开始使用。
mp3．com的创始人迈克尔·罗伯逊也是凭借一点先见之明赚了大钱。罗伯逊本来对科学技术不甚了解，但他意识到了mp3这种数字压缩技术会在互联网上广泛使用，因此他花1000美元买下"；mp3．com"；的互联网域名。许多人认为他的商业计划只是事后聪明，但后来罗伯逊拥有的资产市值达上亿美元。
当一个企业出现短期的成功时，有意想收购该企业的人就应该能够判断出这种短期的兴旺是否掩盖了长期存在的问题。通用电气资产管理公司通过管理层以杠杆收购的方法接管收购蒙哥马利一沃德百货公司时，收购者被该企业几年内边缘产业的暂时繁荣所蒙蔽（信用卡业务和独立的"；电子街"；电器商店），他们忽略了该公司长期潜在的问题，当问题严重到无法弥补时，蒙哥马利一沃德公司只好提出破产申请。
微软公司收购dos操作系统并将其使用权授予ibm（1980年）在1980年，计算机行业只是由一些刚刚展起来的小公司组成。他们的产品只有少量的软件系统，软件主要是给能自行开简单程序的用户使用。当苹果计算机公司进入市场，普通消费者也能拥有计算机时，这种局面有了变化。当时的微软公司只是一家只有40人的小公司，出售与计算机联系在一起的编程语软件，如bsic：语编程软件。由于苹果公司占据了市场的最大份额，其操作系统pple…dos占有主导地位。这时最流行的非苹果操作系统是cp／m，由数字研究公司的盖瑞·基德尔开。
微软公司当时并不销售计算机磁盘操作系统。
ibm决定悄悄地迅速进入个人电脑市场。公司组成由比尔·洛威负责的专门队伍，要求他们在一年内开出并上市的一种计算机产品。
ibm一反传统匆忙进入计算机市场，这使得洛威也采取了与ibm传统相悖的方法——利用外部现有的资源。ibm一般尽可能自己开研制新技术，但一年的期限是完不成的，因此所有的软硬件都来自第三方。
洛威与比尔·盖茨达成协议，双方恪守保密协定，不披露ibm的革命性计划。i：bm未来的产品要与微软的编程语软件系统一起上市。洛威开组一直以为微软公司的比尔·盖茨也控制着cp／m，但盖茨对此做了澄清，洛威就与cp／m的开者盖瑞·基德尔约定见面商谈。
2。规则九：洞察未来，抓住机遇（2）
后来生的三件事使ibm公司对基德尔很恼火。先他没有按时到会。第二，基德尔的妻子（当时是他的商务经理）意见与微软相反，不同意签订信息保密协定。第三，ibm研制的是16位计算机（而当时的cp／m只支持8位计算机）。由于基德尔与ibm未达成保密协定，ibm：就没有透露它的宏伟计划——研制的计算机每台都需要基德尔开的ce／m操作系统，基德尔也没有向ibm透露他们正在开支持16位计算机的操作系统的计划。
由于微软公司保证遵守保密协定，况且微软很有可能会提供编程语软件系统，于是ibm公司和微软公司的代表就新研制的计算机开始了一系列的探讨和协商。比尔·盖茨非常想揽到这笔生意，他就提出由微软公司提供一种16位的计算机操作系统。
盖茨的合伙人保罗·艾伦了解到当地一家公司——西雅图计算机公司（由蒂姆·帕特森开办），正在开一种与cp／m类似的16位计算机操作系统。到底在多大程度上相似，现在还有争论，基德尔一直坚持西雅图的系统软件的许多代码是从cp／m上摘来的。帕特森的程序称为qd0s（"；又快又乱的操作系统"；）。
盖茨与刚到微软工作的史蒂夫·巴尔默正在起草操作系统的协定，几乎在同时艾伦正与帕特森商谈着购买qdos。盖茨与巴尔默承诺提供自己的计算机操作系统后不久，艾伦也真正完成了对帕特森开的qd0s的收购。
两边的运作很有可能成为计算机时代最杰出的交易。艾伦使帕特森同意以50000美元的价格出售qdos，帕特森并不知道微软转手将qi）os授权给了ibm。帕特森也试图和微软达成授权协定，但没有成功，因为艾伦这一方态度非常坚决，帕特森只好将qd0s拱手相让。
盖茨很快意识到拥有操作系统版权的重要性。由于ibm公司的规模及其反托拉斯的历史背景，更不用说还未问世的16位操作系统的激烈竞争，ibm肯定不会完全占有该操作系统。
更重要的是，该授权并不是独家垄断。根据1956年颂布的法令，ibm必须将其软硬件资源信息对外公开。盖茨及其公司管理人员坚信，ibm进入计算机领域必将改变其市场格局，使市场快速展。其他兼容机制造商会逐渐挑战ibm的霸主
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