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．5亿美元，以支付泰姬陵娱乐场的收购价及其后期工程建设费用，以及到期的债务利息。特拉普拖着泰姬陵娱乐场坚持了两年，最后于1990年11月向破产法庭提出事先与债权人协商好的破产清算计划。
特拉普被迫交出度假胜地50％的产权来清算那些垃圾债务。
失败之因虽然10年来唐纳德·特拉普遇到了大堆麻烦，但他是一个真正老道的谈判家。在与莫夫·格里芬解决收购国际度假公司引起的利害冲突时，他处在了极其有利的地位。他掌握着拥有超级表决权的股票，对这门行业了如指掌，也知道应该得到国际度假公司的哪部分资产。相反，格里芬从交易开始时就处于不利地位，根本不知道自己是否应该收购该公司。特拉普最后能够得到他想要的泰姬陵娱乐场，而不必承担其巨额债务。
罗纳德·佩雷尔曼从联邦储蓄贷款保险公司收购五家破产储蓄银行（1988年）里根政府执政时的丑闻之一就是在美国生的储蓄信贷危机。里根解除了政府对储蓄信贷的管理规定，包括产权、投资权和备用金额度等，同时又逐渐剥夺了联邦储蓄贷款保险公司的权力（该机构专门负责监督储蓄信贷银行，防止违反规定，滥用职权）。总的来说，虽然里根政府减少政府干预有其好处，但政府对这个行业的规范是有必要的。联邦政府以前为储蓄银行超过10亿美元的单个账户做担保（到里根执政时，该额度又猛涨了许多），这样政府就有权对储蓄贷款的规范进行监督治理。
到1988年，储蓄贷款行业混乱不堪。在德克萨斯州，1／3的储蓄银行由政府控制。在美国西部和南部，储蓄银行面临着无法支付存户钱款的危险。政府已经意识到银行资产，不管是银行现在持有的还是借贷出去的，存在着不是账目不清，就是无中生有的问题。由于不加控制，政府又对存款人做担保，储蓄贷款银行就提高存款利率，大量吸储，然后将资金抛出去，投入到那些疯狂的或是虚假的交易中。当时最出名的破产银行之一——德克萨斯州达拉斯的维尔农储蓄信贷银行（由唐恩·迪克森负责），其业主购买劳斯莱斯汽车、6架飞机、成对的游艇等。他们向迪克森及其亲朋好友控制的公司投入了数百万美元。这些投资项目要么是虚假的，要么是未经很好论证的。当政府在1988年初接管该银行时，人们现该银行放的贷款有96％要么拖欠没有偿还，要么没有按照承诺执行。
联邦储蓄贷款保险公司及其主席m．唐尼·沃乐受到政治压力促使其采取行动。在里根政府执政的最后日子里，联邦储蓄贷款保险公司决定实施一项旨在掩盖危机造成的损失，使政府尽快脱离经营储蓄贷款业务的计划。
5。规则十：不要和上家谈交易（5）
联邦储蓄贷款保险公司将已破产的和行将破产的储蓄贷款银行合并后售予资产雄厚的投资商。那么富商们为什么争先恐后地去购买一家资不抵债，而且根本无法盈利的储蓄银行呢？因为联邦储蓄贷款保险公司提出了他们无法拒绝的优厚条件。先，保险公司将补贴账上贷款在未来的任何损失，同时还为那些未履约的贷款支付利息。比如，如果投资商收购一家储蓄银行，账上有一笔100万美元的未偿贷款，保险公司就会在投资商将其出售时支付应付利息，如果贷款抵押的财产售出时低于100万美元，保险公司还会补偿与贷款本金的差额。第二，保险公司还根据实际资本支付收购者一笔资金。第三，保险公司还支付巨额的总营业亏损补贴（nol）。
由于有总营业亏损补贴（再加上政府要在乔治·布什上台前将这个问题"；解决消除掉"；），到1988年12月31日为止，涉及到几百家破产的储蓄贷款银行的交易匆匆进行完毕。1986年的税制改革法案无法使人得到营业亏损补贴同时又能将收入隐瞒，但与之相关的储蓄贷款业务不受此影响。尽管在1988年营业亏损补贴被削减了不少，但人们争着在12月31日以前收购储蓄信贷银行，同时收取巨额营业亏损补贴。例如，作为全美最大纳税者之一的福特汽车公司，也积极争购储蓄信贷银行，同时得到了数十亿美元的营业亏损补贴。
1988年12月28日，联邦储蓄贷款保险公司宣布完成其中最大的一笔转让交易，杰拉尔德·j．福特（非美国前任总统）、麦克安德烈斯一福布斯控股公司（罗纳德·佩雷尔曼的投资公司）收购了包括维尔依银行的五家资不抵债的储蓄信贷银行。这五家储蓄银行资产总额达12亿美元，但负债达到128亿美元。银行重组行家福特成为新企业的经营主管，而佩雷尔曼负责从上述合伙人中筹得3．15亿美元。
保险公司试图在新闻布时表现出非常坚决的态度，强调"；决不动纳税者的一分钱"；。所有这些意味着保险公司从宣布之日起只是不会从国库拨一分钱，但为得到佩雷尔曼及其合伙人的3．15亿美元，保险公司放弃了以下权益。
·开出一张10年期、总值达8．66亿美元的债券，清除储蓄银行所有的不良资产；·保证任何资产出让时造成的亏损都由联邦储蓄贷款保险公司补偿；·保险公司将为未履约的贷款支付到期的利息。
此外，佩雷尔曼还拿到了储蓄贷款银行的营业亏损补贴，总额在6到18亿美元之问。
佩雷尔曼及其合伙人判断德克萨斯州的房地产市场行已降到了谷底（因为大多数未履约贷款主要集中在德州的房地产行业），这样就可以很容易在将来以高价将这些资产出手。即使判断错误，保险公司还可以不让收购企业赔钱，让他们得到营业亏损补贴。尽管联邦储蓄贷款保险公司没有提到营业亏损补贴，但它声称联邦政府提供的资助达到51亿美元。
这样难怪会有一些最富有、而且最精明的投资商争相抓住这种大减价的交易机会。除了佩雷尔曼，罗伯特·巴斯也得到了加州一家最大的储蓄银行，其他受益人包括前财政部长威廉·西门、前商务部长彼得·彼得森、福特汽车公司、地产开公司特拉马·克罗、普里茨克家族、沙罗门公司前副董事长路易斯·雷尼尔。
到年底最后几天，保险公司用这种方法出售了20家储蓄信贷银行。
交易完成，议会开始攻击批评这些资产出让交易，并且一再强调佩雷尔曼得到的许多优惠条件。为进一步监督储蓄贷款资产管理，清算信托公司（rtc）成立，以取代联邦储蓄贷款保险公司。该公司于1990年认定第一直布罗陀银行（佩雷尔曼所购的五家银行新名）在交易后的第一年投资回报率为45％。根据1990年中期的清算信托公司的审计报告，第一直布罗陀银行应得到87亿美元的补贴。它于1989年得到了6．1亿美元（到1990年3月31日上升到9．21亿美元），净收入为1．29亿美元，收入来源主要是补贴费用。
6。规则十：不要和上家谈交易（6）
佩雷尔曼从这宗交易中捞到的便宜太大，以至于在1992年2月答应了政府提出的再次谈判的请求。***根据新的协定，清算信托公司先需付清那笔资助收购的10年期、总额达32亿美元的免税债券。这样政府就不必再向收购银行的投资商支付利息和弥补不良资产造成的损失。清算信托公司估计，按照新协定，纳税人就可以在以后的6年中节省1．78亿到6亿美元。反过来，由于第一直布罗陀银行放弃了政府支付上述金额的要求，清算信托公司同时也放弃购买20％的第一直布罗陀银行的上市股票。
人们估计，佩雷尔曼在三年的交易中，使自己投入的3．15亿美元翻了几番。1992年末，佩雷尔曼决定将第一直布罗陀银行清盘出手，将银行大部售予美洲银行，自己只保留一部分赢利部门。
金融记者艾伦·施伦估计佩雷尔曼从这笔交易**捞到12亿美元，其中大部分为上述的营业亏损补贴，总额达到10亿美元（佩雷尔曼及其合伙人声称达到的不是实际数额而是资产值，因为在1992年他们没收到营业亏损补贴）。其他收入来源包括现金分红、向美州银行的出售所得和一小部分第一直布罗陀银行自己拥有的资产。施伦特别指出，在与政府第二次谈判后，佩雷尔曼又捞了4500万美元。因为他将第一直布罗陀银行出售给美州银行后，没让清算信托公司得到其中的20％，产权，而这部分权益远远超过政府未支付的预付补贴金额。
失败之因联邦政府为在乔治·布什上台前将储蓄贷款的危机化解掉，通过联邦储蓄贷款保险公司进行了荒谬绝伦、慷国家之慨的交易。政府招来了一帮与该行业无关的收购者，个个精明老道、财源充足、又精通复杂的交易。罗纳尔德·佩雷尔曼就从中捞取了大量钱财，后来在与政府的第二次谈判中，又想尽办法将政府的权益彻底剥夺。
莱昂·布莱克收购行政人寿保险公司的垃圾债券（1992年）行政人寿保险公司是20世纪80年代在以垃圾债券搞企业并购狂潮中最出名的证券市场投机公司之一。当时该公司在迈克尔·米尔肯的策划下大肆收购垃圾债券。凭借德崇证券公司销售的垃圾债务，该公司承诺，可以通过人寿保险计划和整体性结算为客户带来巨大的收益。然而当交易变糟，德崇证券公司垮台后，垃圾债券的风险超过了其收益。很明显，行政人寿保险公司的资产总额大大降低了。到1991年4月，加利福尼亚州保险管理委员会主席约翰·加拉曼迪现行政人寿保险公司的问题时，资产总值为100亿美元的保险公司其垃圾债券就占了60亿美元。
保险管理委员会主席加拉曼迪为维护保险人利益，重振该保险公司，决定将其中的垃圾债券全部出售。1992年3月，一家由法国国立银行和里昂信贷银行控制60％所有权的阿尔图斯资产管理公司，以32．5亿美元的价格，将行政人寿保险公司面值为60亿美元的垃圾债券悉数收购。
该起交易的关键人物莱昂·布莱克是阿尔图斯公司的顾问。
在80年代布莱克是德崇证券公司手下的一个年轻的银行投资商，一直以咄咄逼人、酷爱美食和交易著称。他其中的一个绰号叫"；哈特人甲巴（电影《星球大战》中的一个恶霸）"；。布莱克策划了整个交易，并且负责处理全部债务重新组合，并从中收取15％到20％的收益。
整个交易是根据布莱克的利益安排的。先，加拉曼迪是一位绝望的卖家。加拉曼迪想将行政人寿保险公司的事务尽快处理掉，以赢得选民的支持，因此该交易就受到了严重的政治影响。
加拉曼迪不希望有太多的竞买者，而且等不到债券市场利好时再将手中的债券出手或逐步分批地将其出售（以得到更多的钱）的机会。第二，因为布莱克在80年代参与了许多德崇证券公司组织的交易，他要比任何人更了解垃圾债券的性质以及它们的行人（除米尔肯和布莱克的合伙人约翰·基西克外）。第三，布莱克准确地预见到，加拉曼迪的举措同前面所述的整顿储蓄贷款银行的举措一样，都会暂时使垃圾债券贬值。这些债券现在还很难变现，垃圾债券市场的主要造市者（德崇证券公司）又出了局，同时政府部门又下令将垃圾债券大规模地清理。据估计，从1991年布莱克的总标价被接受到债券真正转手的1992年3月，上述债券增值了8亿美元。
7。规则十：不要和上家谈交易（7）
布莱克及其阿尔图斯公司只要耐心等待，剪剪债券上的息票，就能获得巨大收益。***交易过后的第15个月，《商业周刊》估计，收购的债券升值了13亿美元。
布莱克及其阿尔图斯公司通过对破产公司的重组赚到了大钱。大多数无力还本付息的债券行者都是效益比较好的公司，有较好的收益前景或良好的资产结构。他们无力支付利息不是因为无法赢利，而是在企业并购中举债过高。布莱克将自己变为90年代典型的资产掠夺者，收购的行政人寿保险公司使之变成连续10年为自己赚钱的大金矿。
行政人寿保险公司是20世纪90年代最大的违约垃圾债券持有者。布莱克选择适当的时机进一步以低价收购债券，使自己及其阿尔图斯公司控制了90年代几乎所有因垃圾债券破产的公司重组。
20世纪90年代《福布斯》一直在推算布莱克到底从中赚了多少钱。据测算，阿尔图斯及其相关企业共挣到20到30亿美元，布莱克拿到3亿到5亿美元。收购的垃圾债券包含424家公司行的债券，涉及到100家公司的资产。对于那些无力付息兑现的公司，布莱克通常是他们的最大优先债权人。由于持有大部分优先债券，布莱克可以阻止任何不利于自己的公司重组，并且经常能够控制整个公司。
例如，吉列控股公司曾经是德崇证券公司的客户，拥有几家中级市场的电视台和克罗拉多州韦尔滑雪场。公司搞过几起金额达数十亿美元的交易，但资产结构中的主要部分几乎全是债务，所以只能被迫违约。行政人寿保险公司持有的主要是1．2亿美元优先债券，可能只靠支付面额的一半将其得到手。在破产清算中布莱克成为拥有54％产权的公司业主，这样公司就比提出破产申请时减少了5亿美元的债务。这种戏反复演过几十场，布莱克从中收取大笔交易费和利润。虽然里昂信贷银行后来进行了重组，其参与的许多交易受到影响，损失了大量资金，但这笔交易使它获得数十亿美元。前几年约翰．力2拉曼迪又与莱昂·布莱克成为合伙人。
成功之道加州保险管理委员会在谈判中根本就不是莱昂·布莱克的对手。管理委员会急于不择手段地尽快摆脱行政人寿保险公司的垃圾债务这个包袱。布莱克比管理委员会的谈判代表更了解行这些垃圾债券的公司状况，因此在这起交易中占了上风，并为自己及其投资人赚了大钱。虽然这起交易的整个收益很难估计，但有些评论者认为这是20世纪90年代最杰出的交易。
克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司收购美国再保险公司（1992年）1989年克尔伯格…克拉维斯…罗伯茨公司收购了纳贝斯克公司后，一年中没有再进行任何交易。虽然它在忙于处理这项大宗交易，但人们广泛认为它的买卖企业的辉煌日子已经过去。其主要原因有：公众对克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司广泛的不良印象，投资商更加谨慎，可收购的目标企业越来越少，以及德崇证券公司垃圾债券的损失，等等。事实上，克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司正在忙于处理纳贝斯克公司并购事务和80年代的几起交易，如西夫纬和劲霸（参见本书第3和第6章对该交易的描述），也正在研究由于德崇证券公司的退出以及公众对高杠杆交易的不良印象带来的形势变化。
克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司在20世纪90年代的第一笔交易是于1992年从安泰公司以14亿美元的价格收购美国再保险公司。克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司筹资3亿美元资本金，其余通过银行贷款和垃圾债券组合完成交易，奇怪的是安泰公司同意为美国再保险公司的某些损失担保。美国再保险公司本身有21亿美元的保险损失理赔准备金，安泰公司还可以再增加80％。
分析家认为克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司又捞到了大便宜。它只支付了1991年收入的10倍数额，而且当时美国再保险市场很不景气。安泰公司担心其将近25亿美元的不良贷款，到1992年会增加到35亿美元。一笔现金交易可以大大增加安泰的支付准备金。
8。规则十：不要和上家谈交易（8）
1992年9月交易完成。恰恰在这时候，美国遭受"；安德烈"；
飓风袭击，使美国再保险公司大大增值。自然灾害使美国保险公司大受损失，促使他们纷拥到再保险公司增加保险额，以将其风险转向再保险公司。
当年11月，也就是交易后的两个月，克尔伯格一克拉维斯…罗伯茨公司宣布将美国再保险公司上市交易。由于当时公司资产总值处于最高点，一些外部资本也将提供营业资金，克尔伯格…克拉维斯…罗伯茨公司本来可以不必出售公司股票。克尔伯格…克拉维斯…罗伯茨公司在1993年1月以每股31美元的标购价将公司1／3的股权公开出售（共计1160万股）。
当时市场对标购的反应非常积极。认购规模从1075万股增加到1180万股，价格从原来的每股28美元上涨到3l美元（克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司当初的资本额投入换算后每股价格只有9美元），认购额度大大超出计划。两周后股价上升到每股37美元，比开盘价增长20％。按照每股37美元计算，公司资产产值达到15亿美元。考虑到美国再保险公司比几个月前被安泰公司出售时多增加的ll亿美元债务，安泰保险公司因为与克尔伯格…克拉维斯…罗伯茨公司进行交易又损失10亿美元。克尔伯格…克拉维斯…罗伯茨公司的资产到1993年2月市值为1l亿美元。
1996年8月，德国的再保险业巨人——慕尼黑再保险公司，同意以33亿美元的价格收购未出售的美国再保险公司股票，允许克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司以现金交换该公司64％的产权。减去公共持股人和管理层的权益，克尔伯格…克拉维斯…罗伯茨公司及其合伙人得到近20亿美元，不到四年得到了七倍的投资收益。
成功之道克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司遵循其久经检验的企业并购交易模式：先是管理层参与企业收购，在新组建的公司中拥有资本。其次，克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司除财政和战略展决策外不参与公司的具体事务。
安泰急于出售其部分资产，一开始就在谈判中处于克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司的下手地位。克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司拥有美国再保险公司的几个月后就看出其中的巨大收益。随着美国再保险公司的兴旺达，克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司在四年投资期间获得了巨大回报。
1。另外50起大宗交易（1）
在判断大宗交易中的赢家和输家时，人们的观点各有不同。***
在本章我们以时间顺序列出另外值得一提的50起交易。有人可能在这些交易中也可以列出50起最佳和最糟的交易。其他交易只是规模比较大些，值得在此列出。
美国钢铁公司的创立（1901年）j．p．摩根将10家主要的钢铁公司的资产结合在一起创立了托拉斯联合企业。摩根以4．8亿美元的价格购买了其中最大的钢铁公司——卡内基钢铁公司，这成为当时最大的一起交易。美国钢铁公司曾经控制着美国70％的钢铁产量。
关孚石油公司的分裂（1911年）约翰·洛克菲勒1863年进入石油工业领域，到1871年他开始买断其竞争对手；19世纪70年代末，洛克菲勒已经控制了其中90％的企业。1911年司法部在美国最高法院的裁决下最后认定该托拉斯为非法垄断组织，并责令其解散。当美孚石油公司的部分企业股票上市交易后，洛克菲勒的总资产增长了三倍（达到9亿美元）。
亨利·福特重购福特汽车公司股票（1919年）亨利·福特由于和投资者在分红和企业扩展计划上产生分歧，决定借7500万美元，买断汽车公司持股人价值达1．06亿美元的股票。1956年当公司上市后，股票的市值（当时股票由于避税原因已转向福特基金会）达到近50亿美元。
撒母尔·茵苏尔建立的公用设施托拉斯（20世纪20年代）撒姆尔·茵苏尔曾经是托马斯·爱迪生的助手，曾经提出将电力设施推广到农村地区。为筹集资金，他建立了一个互相关联的控股公司网络，最低一级的组织就是电力设施公司。他曾经控制了遍布美国39个州的200家公司，赢得占电力消费10％的收入。
茵苏尔及其企业组织毁于1929年的股市崩溃，但他在创建和展许多公用设施公司的过程中起了重要作用，这些公司直到今天还在市场中运作着。
美国铝业公司的分裂（1945年）美国铝业公司在第二次世界大战前铝产量占全美铝产量的80％。由于政府扶持美国铝业公司的竞争对手，再加上1945年美国铝业公司在一桩反托拉斯官司中的失败，它不得不将部分工厂出售，并且向竞争对手提供产权信息。到1960年，尽管美国铝业公司的竞争对手占据了一半市场，但美国铝业公司销售额还是增长了3倍。
布鲁克林道奇棒球俱乐部的夏威芝山谷交易（1957年）瓦尔特·奥马利在1950年以70到100万美元的价格收购了布鲁克林道奇棒球俱乐部。他的儿子彼得·奥马利又于1957年以3到3．5亿美元的价格将俱乐部出售给鲁佩特·默多克，这成为当时最大的一起体育俱乐部交易。使俱乐部增值的关键因素就是奥马利将道奇棒球俱乐部从布鲁克林转移到了洛杉矶。奥马利曾想在布鲁克林建造一处新的棒球场以取代伊贝茨体育场，但没能成功。奥马利抓住了机会让洛杉矶市为自己大做宣传。由于洛杉矶缺乏大型体育赛场和队伍，于是同意投入几百万美元进行相关设施建设，让奥马利建造一处全新的现代化体育馆，市政府给予奥马利夏威芝山谷最有价值的300英亩土地。这宗交易使奥马利建造了最好的棒球比赛场地——道奇棒球体育馆，也建立了最好的体育俱乐部，同时，也为后来的许多抢占地盘，转移城市的体育交易打下了'；基础。
霍华德·休斯收购沙漠饭店（1967年）1966年，当时的霍华德·休斯是一位隐居者，他将沙漠饭店的顶层租用了10天。10天后当他拒绝离开饭店时，管理人员报怨说，如果他不退房，就会影响饭店的声望，因为在顶层套房要接待预订了房间的重要客人。休斯刚刚将tw公司的股票以5．5亿美元售出，财大气粗，踌躇满志，马上就回应说：要以1300万美元将该饭店买断。当他了解到与收购有关的税务政策时，休斯打他的助手罗伯特·马修进行了一系列的收购，包括桑德斯、卡斯特维斯、银拖鞋、前线和里程碑等度假村和饭店，这些产业都拥有大片空地。后来他意识到占据沙漠饭店顶层确实影响了饭店在狩猎季节的收入，就于四年后的1970年移居到巴哈马群岛的一处饭店。休斯进行的大规模收购改变了拉斯维加斯的城市规划，并且在娱乐场从黑势力控制转向企业控制的过程中起了重要作用。
2。另外50起大宗交易（2）
施乐公司收购科学数据系统公司（1969年）施乐公司为进入计算机行业，以9．2亿美元的价格（当时算是天价），收购了名不见经传的科学数据系统公司（sds），但科学数据系统公司毫无价值，施乐公司就于1975年将整个投入清盘销账。然而施乐据此创立了帕罗一阿尔托研究中心（prc），以便在企业内部进行计算机技术开。虽然施乐未能使帕罗一阿尔托研究中心的科研成果成为自己的资产，但该中心可以算是开出了世界第一台激光打印机、第一台桌面计算机、第一个有友好界面的操作系统以及为网络和jv语打下基础的编程语。
波克希尔一哈撒韦收购《华盛顿邮报》
股票（1973年）在1973年和1974年股市下滑时，沃伦·巴菲特收购了价值1100万美元的《华盛顿邮报》公司股票，占其16％的权益。虽然该股票在前几年一直不太景气，波克希尔一哈撒韦拥有的该资产价值现已经达到近10亿美元。
国际镍业公司（inco）恶意收购esb公司（1974年）国际镍业公司当年提前三小时通知esb公司，它将以每股28美元的标购价，即超出股票价格44％的价格，收购esb公司。
联合飞机公司以每股34美元的友好竞价做出回应。国际镍业然后提出36美元、38美元、最后是4l美元的标价。esb同意被收购，这是美国历史上第一例恶意收购。股东们得到了收购前交易价格110％的升值。
大西洋富田（阿科）公司收购阿纳康达铜业公司（1978年）大西洋富田公司（阿科）在20世纪70年代石油多元化经营浪潮中收购了阿纳康达铜业公司。阿科投入了几百万美元使其经营现代化并开新矿，向周期波动较大、资本密集的采矿业不断增加投入。1982年，阿科公司在阿纳康达铜业公司损失3．15亿美元。在1985年摆脱该公司时，销账总额达7．85亿美元。
关国运通公司在华纳有线通讯公司的投资（1979年）华纳通讯公司在扩展业务时，由于资金紧张，决定以1．5亿美元的价格将有线通讯公司的一半产权售予美国运通公司。企业虽然扩展很快，但管理不善，还是缺乏资本金。美国运通于1985年以3．85亿美元的价格将持有的股票又卖回给华纳，获得了一笔利润。然而经过一年的资产出售、分立和公开上市，华纳公司的有线通讯资产总值达到了16亿美元。
埃克森石油公司收购可靠电器公司（1979年）据埃克森石油公司声称，埃克森以14亿美元的价格收购可靠电器公司，目的是提高电器公司生产一种节能马达的能力。这种马达一经大批量生产，全球每天就能节约100万桶石油。两年后埃克森现，由于成本过高，大批量生产根本无法实现，随即将此项目放弃。在向可靠电器公司大量投入后，埃克森以13．5亿美元的价格将公司出售给公司管理层。
联合艺术家电影公司制作电影《天堂之门》（1980年）联合艺术家电影公司，由于当时其核心管理人员离开去组建奥利安电影公司，不得不想尽办法以保住曾获奥斯卡电影奖的《猎鹿人》的导演迈克·西米诺的下一步作品。它把电影摄制全权交给了西米诺管理。电影预算为1000万美元，而西米诺用超过预算3倍的耗资拍摄了一部被《纽约时报》称为"；彻底失败"；、随心所欲、惨不忍睹的大烂片。加上推广宣传费用，联合艺术家公司共损失5000万美元。其母公司环美公司最后转手将该公司抛出，从此联合艺术家电影公司再也没有翻过身来。
奔迪科斯…马丁·马里艾特联合技术公司的创立（1982年）这是生在20世纪80年代企业并购狂潮中第一个带有刺激性新闻的故事。从这起交易中产生了新一代雄心勃勃的投资银行家，他们沉溺于创造名为"；挖金人防御"；、"；死人板机"；和"；毒丸计划"；等复杂的交易手法，同时也在大宗交易中制造了风流韵事。奔迪科斯的神童总裁威廉·阿吉在其前妻及助手玛丽·昆宁翰的参谋下，向马丁…马里艾特提出每股43美元（后又涨到45美元）的恶意收购价。马丁·马里艾特作为回应，在联合技术公司帮助下提出以每股75美元的价格收购奔迪科斯。奔迪科斯后来收购了联盟公司，后者又以每股85美元的价格收购了奔迪科斯公司。
3。另外50起大宗交易（3）
贵格麦片公司收购斯托科利…冯…坎普（1983年）贵格麦片公司支付2．2亿美元收购了加特拉德和其px品牌的产业。***加特拉德饮料成为贵格麦片公司的生财机器，年销售额达到15亿美元，并且占据健身饮料市场份额的80％。加特拉德饮料的明人，迈克·卡德本来是为佛罗里达大学足球队（加特人）开健身饮料，他将该饮料以特许权方式出售给斯托科利…冯…坎普，为自己及佛罗里达大学每年收入大约2500万美元。
德士古公司收购盖蒂石油公司（1984年）该交易涉及金额达100亿美元，是20世纪80年代最大的一笔企业收购交易。后来由于盖蒂事先同意由彭氏石油公司收购而变得复杂起来。彭氏公司在德克萨斯州立法院控告德士古干扰合同执行，造成了历史上最大的陪审团判决、最高惩罚性赔偿费以及破产。企业并购交易人士认为，整个诉讼程序根本没有考虑上市公司是如何进行大宗交易的。判决获胜的彭氏公司的代理律师，乔·加梅尔据传共获得3亿美元的佣金。
巴斯兄弟收购又出售德士古公司股票（1984年）德士古公司在收购盖蒂公司时，巴斯兄弟公司买下了将近10％的德士古公司的股票。为避免巴斯兄弟收购整个德士古公司，公司以高价将其股票购回。巴斯兄弟在这笔短期投资**赚了4．5亿美元。
福斯特曼…里特尔杠杆收购托普斯公司（1984年）福斯特曼·里特尔尽量避免过分招摇的恶意收购，因而没有像克尔伯格…克拉维斯…罗伯茨公司那样臭名昭著。该公司并不为众人所知，但交易界对其交易手段推崇备至。它先以1000万美元资本金和9000万美元债务杠杆收购了托普斯公司，1987年再将托普斯公司公开上市，支付所有股东（包括自己）1．4亿美元的特殊分红后于1991年将公司转手，从**获得7亿美元。对迪斯尼公司的收购企图（1984年）迪斯尼公司创始人之一的儿子洛伊·迪斯尼（被沃尔特·迪斯尼称为"；我的傻侄"；）决定，要么增加迪斯尼公司手中逐渐减少的股票价值，要么索性全部卖掉。企业并购者罗·斯坦伯格及巴斯兄弟威胁说要买断迪斯尼公司，造成该公司股票上涨。虽然斯坦伯格得到了一件"；绿邮袋"；（专向某持股人支付的升水以便使其出售股票并放弃收购企图），迪斯尼公司仍然是一家独立企业，只是被以迈克尔·艾斯纳和法兰克·威尔斯为的新的管理队伍所收购，艾斯纳又从派拉蒙电影公司拉上杰福里·卡钦伯格重振迪斯尼制作室（斯坦伯格和迪斯尼公司后来为投资者造成的损失支付了4500万美元）。新的管理队伍扩大了主题公园，大肆提高公园门票价格，开迪斯尼品牌，销售大量迪斯尼商品，将迪斯尼动画部转变为最先进的电影制作公司，此外还采取了一些精明独特的财务手段降低了企业经营风险。尽管到20世纪90年代有举措不当，股票也处于不景气状态的时候，公司的市值还是从1984年的20亿美元上升到了2000年的700亿美元。
杰佛里·卡钦伯格与迪斯尼公司签的工作合同（1984年）卡钦伯格离开派拉蒙电影公司与迈克尔·艾斯纳一道来到迪斯尼公司。艾斯纳成为公司席执行官，而卡钦伯格成了迪斯尼制片厂总裁。他没有像艾斯纳一样得到使其富有的迪斯尼公司的期权，而是同意在他任职期间得到每部作品收入的2％作为补偿。当时电影的收入分配和现在一样，因此连续几年并没有赚多少钱。但到了1994．年，劳务合同开始有了回报，当卡钦伯格意识到自己不可能像艾斯纳一样成为迪斯尼的席执行官时，就离开了迪斯尼公司，他向迪斯尼公司提起诉讼，要求了结他的劳动合同。这起永久交易又成为一种源源不断挣钱的金矿合同（如第7章和第10章描述的圣路易斯精英队和里根与电影家协会的交易）。迪斯尼在1997年支付卡钦博格1．17亿美元。在1999年，又支付1．5亿美元才算是对该合同有了永久了结。
4。另外50起大宗交易（4）
通用电气公司收购美国无线电公司（1985年）通用电气公司支付63亿美元收购了rc电子、通讯、娱乐以及最著名的国家广播公司广播网等产业。通用电气公司实际上是无偿得到了rc公司。它将自己的家用电器和国防军品产业与rc的业务结合在一起，分别出售给汤姆逊和马丁一马里艾特公司，总共得到现金38亿美元和汤姆逊的医疗器械产业。尽管国家广播公司的收入波动很大，但它的价值比通用电气公司为整个交易支付的数额高出几倍。
都会通讯公司收购美国广播公司（1986年）当都会通讯公司——家效益不错但不大出名、控制当地电视台和报纸的公司——以35亿美元收购比它大3倍的美国广播公司时，投资界感到很惊讶。都会通讯公司的高层管理人员托马斯·墨菲和大卫·伯克以及股东沃伦·巴菲特很清楚他们自己在做什么。他们严格控制财务管理，成功地渡过20世纪80年代和90年代的传媒企业并购狂潮，最后在1996年以190亿美元的价格将公司产业售予迪斯尼公司。
波乐斯与斯佩利合并组成优利公司（1986年）波乐斯与斯佩利以48亿美元合并，以图建立能与：ibm和dec公司抗衡的计算机大公司。然而优利成立后，合并只是更加暴露了各自的缺点。经过两年的盈利阶段，企业效益以及优利股价开始下跌。过了十多年优利的股价才又达到1987年的水平。
优利公司因合并而减少20亿
( 大手笔--美国历史上50起顶级并购交易(全本) http://www.xshubao22.com/8/8061/ )